#市场重构窗口期！如何“精准用药”乘势布局？#

医疗行业是个长坡厚雪的赛道，具有极大的投资价值。

第一、中国拥有十四亿人口，消费潜力巨大。

十四亿庞大的人口数量，意味着巨大的消费潜力和购买能力，中国将在不久的将来跃居世界医疗产业最大的消费市场。目前中国GDP世界排名第二，经济保持稳健增长，人民收入水平不断提高，消费支出持续增长，医疗产业市场规模也会不断扩大。

第二，两亿多的老龄人给医疗行业带来新的发展机遇。

截至今天，许多国民的健康保健意识还未被足够提高，缺乏保健养生意识。然而，随着时代的进步，人们对健康养生越来越关注。

现在中国老龄人数量已经超过两亿，到2050年预计接近五亿，庞大的老龄人口将越来越关注健康，从而促使医疗需求迅速增长，这是医疗产业能够长期发展的坚实保障。

第三、防治慢性疾病。

慢性疾病是我国疾病总负担的大头，不过这些疾病是可以预防可以控制的，只要我们生活中多加注意，提前预防，可以大幅度减少慢性疾病的发生数量。

慢性疾病防治是一个值得关注的领域。

我国医疗产业有五大红利：

第一，政策支持。

过去十年，利好医药行业的政策超过一千条，鼓励创新、推动高质量发展、增效降本，扶持医疗产业快速发展。

第二，改革体制。

整改供给端医疗需求增长，深化改革国有企业、推动创新转型，激发技术创新潜力，打造世界一流的药企。

第三，资本助力。

近些年，决策者设立多个基金、加上私募和风投，通过多渠道资本推动药企发展。

第四，人才红利。

海外优质医药人才回归、本国培育高质量人才、大企业引入国际人才、CRO兴起，这些都给医药行业提供了大量人才，也就是所谓的工程师红利。

五、科技红利。

互联网技术日趋成熟，逐渐渗透到各个医药领域，带来新的增长格局。

创新药产业

第一，创新药现状

创新药物是指具有自主知识产权专利的药物。随着我国经济的增长，已经稳步从仿制药之国晋升为创新药大国，研发金额不断增长，目前仅仅低于美国。

机构预测中国创新药产业将在未来几年保持19.5％的年增长率，到2023年，中国创新药市场规模将接近3000亿元以上，形势一片大好。

第二、 产业链介绍

创新药产业包括：原材料生产企业、外包服务企业、生产商及销售商、医疗机构等终端。中国企业在医药外包服务中拥有较强的竞争优势，一些药企巨头具有比较完善的研发管线以及充裕的研发资金。

第三、我国创新药竞争优势

（1）在成本方面，目前中国的创新药的研发费用只有欧美创新药研发费用的五分之一，具有成本优势。

（2）报批效率提高，创新药行业进入发展黄金期。在欧美，一个新药上市周期是大约八年，而我国现在把周期缩短到五年，对于一些特殊品种，甚至缩短到三年。

（3）中国创新药行业具有工程师优势。持续增长的高校生和留学人员提供了创新药领域人才中坚力量，同时由于薪酬跟欧美相比更低，所以成本优势明显。

（4）中国巨量住院人员是宝贵临床资源，有利于创新药研发。在新药研发过程中，需要进行复杂的临床试验，庞大的住院人数对创新药的研发提供了试验便利。

第四、行业短期利好

集采有利于国内企业提高扩大市场占有率。

首先，说一下"me-too"药物。

根据百科释义，"me-too"药物特指具有自己知识产权的药物，其药效和同类的突破性的药物相当。这种旨在避开“专利”药物的产权保护的新药研究，大都以现有的药物为先导物进行研究。研究的要点是找到不受专利保护的相似的化学结构，这种研究有时可能得到比原“突破性”药物活性更好或有药代动力学特色的药物。

对我国内部创新药企来说，Me-too创新策略让我国使药企研发成本大幅度降低，从而竞争力增强。在医保谈判之时，我国药企比起国际药企更有价格优势。

另外，新冠之后疫苗需求剧增。由于疫苗对疫情防控具有重要作用，需求将是巨量的，经济效益颇高。

A股创新药和港股创新药哪个好？

A 股和港股都有优质的中国创新药企业，两者各有优势。

汇率：若是遇到人民币贬值趋势明显时，港股价格容易向下行走，所以此时A股更好。遇到人民币升值趋势明显时，港股股价更加值得期待。

无风险利率：港股容易受美联储无风险利率的干扰，而A股对国内无风险利率更加敏感。当 LIBOR-处于下降趋势时，港股创新药更好，若是趋势相反那就是A股创新药更好。

华夏基金的$恒生医药ETF()$

恒生香港上市生物科技指数（.HI）选取生物技术、药品、医疗保健设备等领域企业和通过港交所18A规则上市的公司，反映香港上市生物科技公司的整体表现。

港交所在2018年修订主板上市规则，增加了第18A《生物科技公司》上市新规，允许符合一定条件的未有收入、未有利润的生物科技公司上市。所以一些创新药企和新型生物制药企业选择香港上市。

恒生香港上市生物科技指数覆盖药品、生物技术、医疗保健设备三个细分行业，汇集了生物科技行业的优秀龙头企业，比如石药集团，药明生物，京东健康等等。

石药集团有限公司是一家集创新药物研发、生产和销售为一体的国家级创新型企业，是生物科技的先锋。

药明生物是全球领先的开放式、一体化生物制药能力和技术赋能平台，公司提供多方位的端到端研发服务，帮助任何人、任何公司发现、开发及生产生物药，实现从概念到商业化生产的全过程，加速全球生物药研发进程，降低研发成本，造福病患。

京东健康是京东集团旗下专注于从事医疗健康类业务的子公司。基于“以供应链为核心、医疗服务为抓手、数字驱动的用户全生命周期全场景的健康管理平台”的战略定位，京东健康目前已经实现业内布局最广、最完整的“互联网+医疗健康”布局，产品及服务可覆盖药品全产业链、医疗全流程、健康全场景、用户全生命周期。

受到医药集采、政策调整、流动性收紧的影响，恒生香港上市生物科技指数估值现在回调到历史底部区域。

恒生医药ETF是紧密跟踪恒生香港上市生物科技指数收益率的基金产品，涵盖医疗前沿生物创新行业，是一个方便快捷的指数投资工具。

生物医药技术快速发展医疗需求增长，人口老龄化日益加深，生物医药行业进入快速发展期。医保谈判、带量采购和审评审批等5类政策将重大影响我国制药行业的发展。

最近几年，我国医药行业研发投入快速增长，复合年增长率接近20%，估计未来许多年还会保持高速增长，2024年我国医药行业研发投入预计将突破500亿人民币。

不断增长的研发投入，是生物科技保持高质量发展的坚实基础，相关基金也受到市场看好。

华夏基金是国内综合实力雄厚的资产管理公司，多次在明星基金评选中获奖，截至2021底累计荣获公司类、产品类明星基金奖49座，成绩有目共睹。基金经理是赵宗庭，是一位投资界的长跑健将，具有丰富的管理经验。

医药产业是战略性产业，生物科技在我国方兴未艾，发展空间十分广阔。生物科技领域不追求短期收益，而是长期回报。

政策支持、需求旺盛、技术创新驱动，生物科技基金值得长期持有。

@球友福利

$京东健康(06618)$ $石药集团(01093)$